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金岩石:民营企业走到十字路口,新经济遍地黄金,旧经济尸横遍野
作者:  发布日期:2018-12-05  点击数:15583 次

我们要面对一个非常残酷的事实——新实体经济来了,新实体经济正在挑战着旧实体经济。都叫实体经济,但是两种实体经济冰火分明:新经济遍地黄金,旧经济尸横遍野。


演讲:著名独立经济学家、《中外管理》15年专栏作家 金岩石



民营经济一路高歌,但是在2015年走到了一个转折点。


民营企业、外企、国企这三类规模以上的企业,从利润占比来看,在2015年发生了一个转折点,民营经济利润占比由2015年的35%,下降到了2018年的26%。而同期,国有企业的利润占比从19.9%上升到了33.5%。


我们再看看三类企业赚了钱再投资的比重指标:民营经济过去一段时间再投资比重一直是在上升的,到了2014年之后不投资了,今年以来负投资了,外企也负投资了。市场上还继续把赚来的钱投入市场的,就只剩下国有企业了。这是第二个指标。


第三个指标,我们看一下三类企业的盈利状况,就是资本收益率。我们没有看到收益率发生多大变化:民营经济一直是收益率最高的,然后外企居中,国企居末位。


为什么赚钱少的这类企业再投资的比例反而高呢?为什么赚钱多的民营经济过去几年不投资了呢?我们面对现实,要看到一个十字路口已经出现了。



 

1


国与民的十字路口


大家知道,现在上市公司中民营经济跌破发行价的超过了80%。股票跌破了质押线的超过15%,现在中国很多民营企业开始求国企包养,这是我们看到的第一个十字路口,也就是再往前走,你到底是民营还是国企?


过去多年,民营企业求包养的事情不是很多,这个转折点从哪儿开的呢?其实是从万科开始的,开启了大型民营企业回归地方国企的先河。未来你的企业姓国还是姓民?每个人都可能有这样的选择。


2


新与旧的十字路口


第二个十字路口,是选择新经济还是旧经济?


首先中国经济不是U型增长。2007年13.5%的增长是转折点,此后我们看到的是一个典型的台阶式下降。我们看不到U型,看不到所谓的新周期。台阶式的下降带来的结果是产业结构优化。优化的标准是两条:一是第三产业占比逐年上升,现在是51%-52%;二是新经济占比逐年上升,现在占到了经济增长贡献度的40%以上,而在2007年新经济贡献度不到15%。


目前面对的问题是,伴随着中国城市化的完成,第三产业占比将达到60%以上,全球所有国家第三产业占比在60%以上的阶段,没有经济增长速度超过5%的,中国能例外吗?所以我们依然在继续着台阶式的下降,但是我们却看到新经济的占比在逐年上升,2005年-2007年新经济占比在经济增长中的贡献度是10%-15%区间,但是今天,如果没有新经济的贡献,我们的经济增长速度在2016年就是4.1%了,现在已经跌破了4%。这时候在新经济、旧经济的选择中何去何从就是个十足路口。



 

这时候我们要面对一个非常残酷的事实,新实体经济来了,新实体经济正在挑战着旧实体经济,都叫实体经济,但是两种实体经济冰火分明,新经济遍地黄金,旧经济尸横遍野。


那么新旧经济这个选择中,许多行业会全行业归零,这就是最简单的趋势。


3


新经济的四大特征


新经济新在哪里?很多人到今天依然弄不明白,什么新零售、新金融,其实经济就是经济。但是每一个经济发展阶段都离不开生态圈的基础资源。


对比一下,40年前没有的东西,现在有了的,是什么呢?40年前没有互联网,40年前没有股权投资产业,其实就是这两个东西,一个是互联网,一个是股权投资,把我们带进了一个新的时代,我称之为实体金融化。


实体金融化的时代,我们不再依赖“土地加劳动”,我们更不主要依赖于资源,我们越来越多的新经济,在创造的财富是与数据、平台、信用和用户相连的。每一次我到深圳机场的出口,都会抬头看到阿里云的广告:“为了无法计算的价值”!



 

可是,哪家企业的账本上有平台资产、用户资产、信用资产、数据资产?没有,也就是新经济赖以生存的基础资源在我们财务报表中几乎不出现。我们公司财务报表上记载的所有资产,无一例外都是贬值资产。没有贬值的,我们也要通过折旧把它贬值了。


但是到每个企业去看一看,你表外有没有升值资产?表外升值资产追到源头就是互联网的一个基本定律——摩尔定律, 18到24个月成本减半,功能提升。这时候我们就感到了新实体经济的第二个特征——成本递减。


摩尔定律创造了成本递减的趋势,那么,又是什么力量让用户创造价值呢?是平台。平台链接数据,于是数据成为资源;平台链接用户,于是用户创造价值。于是,一个平台分两端,一端把数据变成资源,成本递减;一端把用户变成价值创造者,价值倍增。这就叫平台扩张。


所以新实体经济具有四大基本特征:第一实体金融化;第二成本递减;第三价值倍增;第四平台扩张。如果在座的人跟这四条一条都不沾,我就给你三个字:洗洗睡!早死早好,这就是转折点。



 

4


大与小的十字路口


最后活下来的只有两种企业,一种是龙头企业,用别人的钱赚别人的钱;一种是长寿企业,用自己的钱赚别人的钱。


日本是全球长寿企业最多的国家,1.27亿人口,1100多万个商业主体,算平均值十几个人就是一个商业主体。而真正运营的企业480万个,480万中有多少大企业呢?0.3%,每一个大企业后面都有几千家店,而这几千家店是几代人做同样的事情。我们跟日本吹高铁,日本人说我不给你螺丝母,你的高铁马上就停,就这么一个十几人的企业,做的是永不松动的螺母。


我们每个人都说苹果手机好,但是苹果手机中的细微零件2/3都是日本人生产的。我们天天说日本衰退了多少年,我们超越了日本。但日本人怎么说呢?你们说的是GDP(国内生产总值),你拿GNP(国民生产总值)跟我比比:日本国民海外资产量全球第一,而这些资产每年的收入是本土企业之和,这就是两个日本的生产总值。就在我们天天讲他们衰退的这些年中,看到的什么?看到了18个诺贝尔奖、4艘航母,然后细微制造业全球第一。没有日本的细微制造业,没有中国的高铁,也没有美国的苹果手机。


这样,我们就看到了,过去的民营经济发展路径上,在追求做大做强,人人都想当龙头企业,但今天我们面对的现实是:龙头企业活不长,而且龙头企业永远是少数。这时候,在大与小的选择当中,在越来越多的民营企业如果跟不上科技革命的浪潮时,我真诚地劝你把公司做小。希望大家能够记住一首现代诗:心有猛虎,细嗅蔷薇。去做你能够传下三代、四代、五代的长寿企业。



 

所以,现在的本事不是把公司做大,而是把大公司做小,把小公司做成“没有”。


如果你能够当龙头企业我恭喜你,但是99%的人没有这个天分。这就是一个十字路口,大多数人要知道,你的未来是选择做大还是做小?


5


生与死的十字路口


于是,姓国还是姓民?做新还是做旧?做大还是做小?最后一个十足路口就是活还是死?


这就是我希望今天你们能记住的12个字:国与民、新与旧、大与小、生与死。


中国经济发展到今天,我们已经不知不觉地走进了一个新的模式。当年道琼斯创始人道先生给我们留下的名言:人生就是经营周期,但是周期有多种形态,趋势如潮汐,周期如海湾,而人的努力不过就是一些转身即逝的浪花。

 

当我们能理解这句话,就会知道我们赚的钱直接或间接的,并不是因为我们聪明,而是因为我们傻,而是因为我们踩对了趋势,然后走对了门,就这么简单。


过去几十年,无论你做什么行业,直接间接的无非就是赚的这个钱,赚的是三大趋势:制度变革的趋势,城市化的趋势和人口红利。现在,这三大红利几乎都消失了。


当我们把经济学的价值定律重新改写,我们才会知道我们正在告别着旧经济,旧经济的共性就是有限性资源,无论是土地、劳动、石油、煤炭、矿产都是有限性资源。而且都是在生着污染的资源。


这样我们就知道新经济新在哪里?就新在一个环节上,基础资源变了,我们在开发的资源是无限性资源,是没有污染的资源,是可再生的资源。


这时候你来看思想是有限的还是无限的?信用是有限的还是无限的?数据是有限的还是无限的?用户是有限的还是无限的?当我们能够面对新资源、新生态、新经济的时候,我们或者融入新经济,或者主动倒下吧。


我也许在一个不适当的场合,让大家该死的快死,让大家不要追求做大做强。但让我们面对现实,因为我们已经在走向一个成熟社会,标志是经济增长速度是5%、4%、3%、2%、1%的趋势,这是正常的。


也许我可以给大家一个预言,也就是未来我们所有的生活必需品都将免费,这样让全社会衣食无忧,这时我们才会看到越来越多的财富是来源于无限性资源,是来源于思想、数据、信用,这才是新经济的本质。


(本文根据第27届中外管理官产学恳谈会上的发言编辑整理而成,未经本人审阅)

     
第27届中外管理官产学恳谈会

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