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企业债已超去年全年,风险或仍转嫁银行
作者:辛灵  发布日期:2012-09-06  点击数:1571 次

 

 
 
稳增长驱动,企业债审批放松、规模猛增!发改委对重大在建续建等绿色通道类项目将即报即审、简化程序、尽快发行。此前铁道部今年第四期铁路债业已突破40%的净资产红线,破格放行。中债网显示,截至8月底,今年企业债发行量3875 .78亿元,超过去年全年的规模。业界预计今年企业债发行规模将超过7000亿元。
 
  “经济下行压力大,因此放松审批,稳增长。”财政部财政科学研究所副所长刘尚希分析,国务院鼓励直接融资服务实体经济,但股市不利、银行风控较严,包括地方政府投资在内的众多项目因此涌向企业债。
 
  绿色通道类项目即报即审
 
  铁道部8月22日发行今年第四期200亿铁路建设债,突破发债总额不得超过净资产40%的红线。尽管如此,发改委仍破格放行,并核准铁道部今年企业债额度为1500亿元,创历年最高纪录。
 
  这只是冰山一角。最新消息是,发改委已将今年企业债申报分为绿色通道、重点支持和正常审批三类。绿色通道类项目将即报即审、简化程序、尽快发行;重点支持类项目将分类排队、加快审核。进入绿色通道类的产业项目有保障性安居工程;重大在建续建项目,重点结构调整项目等。重点支持类项目包括中小企业集合债、基础设施项目等。
 
  南都记者从中债网查询到,截至8月底,今年共发行企业债256只,发行量3875 .78亿元,超过去年全年的规模。业界预计,今年企业债发行规模将超过7000亿元。去年企业债共发行195只,发行量2485.48亿元。
 
  扩大直接融资是趋势
 
  “经济下行压力大,因此放松加快审批,稳增长。”财政部财政科学研究所副所长刘尚希接受南都记者采访分析,审批的企业债主要是城投债和产业债,都是跟稳增长相关的大项。
 
  此外,刘尚希指出,长期以来我国债券市场不发达,有必要扩大企业债的规模。今年以来,国务院鼓励直接融资服务实体经济,债券发行三大监管主体即人民银行(主管中票和短债)、证监会(主管公司债)和发改委(主管企业债)竞先推出相关举措。但受企业需求及风控影响,银行融资较为低迷,股市又一再走低,重担便落在企业债身上。
 
  “平台贷银监会抓得很紧,从银行渠道融资没那么便利,地方政府肯定有呼声,反映到发改委,从而影响了决策。”某股份制银行广州分行副行长接受南都记者采访认为,扩大直接融资是趋势,此前通过银行渠道发行的中票和短券占大头,公司债很少,企业债居中,而今年放松了审批尺度,故增长加速。
 
  “应是政府有意扩大比重,并非企业需求回升。”该副行长分析,比如原来企业有1万亿元的发债需求,发改委满足100亿元;现在9000亿的需求,发改委满足200亿元。他认为,发改委前期批了很多项目,对企业债的审批尺度比银行平台贷要松。
 
  风险或仍转嫁银行
 
  今年发了那么多企业债,大部分也都卖出了。中债网数据显示,截至8月底,今年企业债净认购总量达3881 .50亿元,除去年发行而今年认购部分,与发行量3875.78亿元相差不大。
 
  “当前背景下哪里去找更好的投资品呢?”刘尚希分析,企业债的风险主要由认购的投资者承担。发企业债的多是大企业,且企业破产时债券有优先索偿权,故易获得投资者青睐。
 
  至于其中的城投债也就是平台债,虽然审批可能比平台贷松,但“多数人相信政府不会违约,”银行人士说,如果企业和老百姓都买的话,鉴于社会影响,平台债对地方政府的还债约束力应该比银行的平台贷强。
 
  然而,南都记者梳理中债网数据发现,今年来3881 .50亿元的净认购量中,商业银行占1499.00亿元;其次证券公司735.90亿元,基金900 .36亿元。个人投资者认购量为零。
 
  “银行为合理安排资金池而购买。但如果违约,也会被牵连。”前述副行长表示。刘尚希认为,发行企业债的风控机制仍需加强。
 
来源:南方都市报
 
     

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