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巴菲特为何说自己“愚蠢”?
作者:  发布日期:2017-06-14  点击数:1139 次

文 | 金岩石

投资决策的失误每天都在发生,却不会因此改变价值投资的信仰。

一年一度的伯克希尔股东大会越来越像投资人的朝圣,87岁的“股神”巴菲特和93岁的芒格端坐台上,首富比尔·盖茨等信徒在台下洗耳恭听。如果此时证监会主席到场,他应该坐在台下,还是台上呢?想必也是台下。

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一个国家对投资人的态度是社会进步的标尺。因为这是一个产业创新的时代,驱动创新的人物有台前幕后,台前企业家,幕后投资人,政府只是“门外的守门人”。

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“股神”何错之有?

与以往历次伯克希尔股东大会不同的是,巴菲特此次坦言没有投资谷歌是“失误”,后悔当初投资了IBM,还承认错过亚马逊是他的“愚蠢”。

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“股神”失误是否会改变价值投资的信仰呢?不会。因为价值投资有三个层次:一是信仰,二是产业,三是决策。投资决策的失误每天都在发生,却不会因此改变价值投资的信仰。在投资产业化的时代,以证券投资为主题,市场形成两大分支:一级市场主营股权投资,二级市场主营股票投资,巴菲特的投资模式可定义为跨市场的投资,是一/二级市场联动型的投资模式。尽管伯克希尔公司的投资组合是以二级市场已上市的股票为主,但巴菲特的投资理念是企业经营的哲学,所以他常说,“如果你不想持有一只股票10年以上,那就不要考虑拥有它10分钟!”

巴菲特的知行合一,让价值投资成为一代投资人的信仰。基于此,投资已经成为一个产业,在财富货币化的时代,产业化的投资已经成为新增财富2/3以上的创造者,这种财富创造的机制在于投资人与企业家携手驱动产业创新。

正是站在产业创新的维度,巴菲特认错了!因为他错过了大数据时代的新资源开发型企业。谷歌和亚马逊都是云计算公司,其核心价值是“大数据+”,而不是人们常说的“互联网+”。两家公司专注于云端数据的采集-处理-存储-计算,从而创造了一个产业链,让智能化产品和消费层出不穷。可以说,大数据资源正在诸多领域取代石油和煤炭等自然资源,上升为可以再生却不可替代的基础资源。

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产业创新离不开投资人

本专栏曾经讲过,1995年前后,三大数据技术的突破及其相关的技术创新改变了产业创新的方向,让数据成为资源,让智能替代人工。

1995年以来的经济发展又可分为两个10年:10年的数据化创新成就了一大批高科技企业;10年的智能化开拓培育了无数个平台型消费市场。去年全球5大市值公司都是IT公司,分别是苹果、谷歌、微软、亚马逊和Facebook,其中巴菲特参股两个、错过两个。在5大市值公司中,微软年纪最大,另外4家创立至今都不到20年,最年轻的Facebook只有13岁。而10年前的5大市值公司中,微软是最年轻的,33岁,其余4家分别是通用电气125岁、埃克森美孚135岁、花旗集团205岁、美国银行233岁。

从全球5大市值公司的年龄差距即可看出:产业创新背后有两种人,一是有思想的企业家,其二是有远见的投资人。技术创新天天有,产业创新划时代,投资人和企业家相互激励。巴菲特公开承认的“愚蠢”恰恰是他的智慧,也是一代投资人的使命。

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特约编辑:马小琳

来源:中外管理杂志


     

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