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汪潮涌:冬天里的投资热钱
作者:  发布日期:2012-11-12  点击数:2444 次

 

 
北京信中利资本集团董事长汪潮涌
 
    汪潮涌:尊敬的主办方,各位朋友,各位来宾,各位媒体朋友,大家下午好!今天非常高兴,也很荣幸有这个机会,站在这个论坛上,跟大家谈一谈投资的话题。这次论坛是恳谈会的形式,我有一个小时的时间跟大家分享目前我们在中国的投资心得,以及对于目前的环境,未来的投资机会,有一些思考。既然是恳谈会,我也没有做PPT,以漫谈的形式跟大家进行沟通,最后也有时间留给大家提问。
    题目叫“冬天里的投资热线”,主办方设计这个题目,是想说说冬天这个话题。其实投资界非常喜欢冬天,巴菲特有句名言,当大家贪婪的时候我恐惧,当大家恐惧的时候我谈谈。其实巴菲特还说过一句名言,就是“滚雪球”,冬天里下大雪,下得越厚越好,而且坡度越长越好,这就说明了巴菲特投资的风格,要优雅的,要控制节奏的,要心无旁鹜的做投资。其实做产业也是这样,不要太多的去关注周边的噪音,不要太多的去关注宏观经济的事情,埋头的做。宏观经济跟企业家没有关系,宏观经济跟政府官员,跟经济学家,跟学者有关系,跟做投资的关系也不大。做宏观趋势型的交易,或者说做二级市场的交易,对宏观比较敏感,汇率的变化,GDP的变化等等指数直接牵扯到每天的交易行为。对于我们做PE,做产业基金,或者股权基金的人来讲,不是太关注宏观经济,对宏观经济,大部分的时候是作为和朋友交谈的话题,平时的时候是不太关注宏观的东西。
    今年刚好是我做投资25周年,1987年我作为第一批中国大陆的留学生进入华尔街的投融资专家,当时在挪威大亨,后来又到标准普尔,又到摩根史丹利等等。13年以前创办的信中利,作为中国的第一个投资机构,也见证了20年金融市场,产业市场,高科技市场,要素市场,风风雨雨,起起伏伏。最后一个总结,就是风险无处不在,风险无时不在。就像一年四季一样,每年都会有春天,冬天来了,一方面是冬天之前要做好过冬的准备。第二,冬天过后肯定是春天,春天的时候赶紧做好耕耘的工作,夏天的时候成长,到秋天的时候是收获,我觉得这是做投资,做企业,做经济,都是这么一个情况,和农夫一样,日出而作日落而息。我觉得对于冬天的理解不是太担心,冬天是短暂的,冬天过了以后肯定是春天。冬天是局部的,北京现在外面寒风呼啸,感觉是冬天来了。上周我在三亚,出海,打球,感觉到处都是生机盎然,到处都是鲜花怒放,面朝大海。
    在上上周,在云南昆明,感觉是春天的感觉,我觉得在中国这么幅员广大的区域,冬天是局部的。其实我们做投资,就是要在一个大的区域,中国960万平方公里去寻找生机,寻找温暖的气候,寻找有成长土壤的地方去投资,所以我觉得冬天不怕。
    第二个话题是热钱。关于热钱,我不是很赞同,我觉得冬天里的投资和夏天的投资,和春天的投资,和秋天的投资,都没有什么大的区别,我觉得投资就是要持之以恒,要坚持,要控制节奏。在自己认准的行业里面,认准的商业模式里头,认准的创业者的群体里面,去寻找好的投资机会。热钱是快进快出的,是跟风的,我不是非常的赞同。
    说到投资的时候,前面谈到巴菲特,我就多说两句,我第一次见到他是1995年10月8号,他和比尔盖茨一起结伴来北京,他们在钓鱼台,盖茨设宴招待微软在中国的一些政府关系和合作伙伴,也有政府官员,也有IT企业的知名企业家。巴菲特夫妇两个人完全被冷落在一边,因为那些搞IT的人根本不知道巴菲特是谁。1995年不要说IT界,金融界里面知道巴菲特名字的人也是寥寥无几,那么当时微软的人赶紧救场,说老板没有时间去招呼巴菲特,因为是搞金融的,搞投资的,可能会有一点共同话题,钓鱼台的大厅中都是围绕着盖茨的客人,我和巴菲特以及他的夫人,我们三个人慢慢吃,慢慢聊,三个小时。第二年清华的金融系的教授把《巴菲特之路》翻译成中文,并且出版,请我做了一个序,后来慢慢的巴菲特开始在中国被人所知,后来张朝阳花了三百万美金跟他吃了一顿饭,今年巴菲特的股价又涨了。
    后来细想,其实跟巴菲特吃那顿饭,给了我很大的提示,启示和鼓舞,让我后来辞掉摩根史丹利的工作,创办自己的公司,然后用常线的眼光来做投资,最后获得收益,比吃饭的代价要高得多。我想当时巴菲特在讲这个投资的时候,他回答了几个当时大家普遍关心的问题,第一,巴菲特跟比尔盖茨那么好,为什么不投高科技,连微软的股票都没有买,为什么?巴菲特说有两个原因,一个是年龄大了,对高科技日新月异的变化跟不上,不会投我不懂的东西。让70多岁的人去学新东西,有点困难,所以还是投资自己熟悉的东西。第二,当时投资这个东西,也是非常有前瞻性的,既有高科技的特色,又有新模式的特色,当时他60年代的时候投美国运通信用卡,那个时候信用卡绝对是一个非常新鲜的概念,巴菲特说因为老上餐厅吃饭,每次要带现金不方便,后来信用卡出来之后,可以刷卡,觉得肯定能够火起来,能够成为一个新的支付模式,投了运通。后来想跟电子商务不是一回事吗?或者说是早期的电子商务。他说当时也还是很领先的。第二个,他说投资可口可乐,其实可口可乐跟微软也是一回事,微软花了很多时间,刚开始是原代码,后来把原代码保护起来,后来在全国各地复制,卖得越多,成本下降得越快。可口可乐也是这样,有一个配方,有一个商标,到全世界各地去设厂,到中国来,用你们的厂房,用你们的罐装线,用你们的工人,最后卖的是可口可乐的配方和品牌,对于可口可乐来讲,它的商业模式和微软的模式是一样的。他还投资了华盛顿邮报,这是一个传统的媒体,大家都认为日薄西山,但是他非常关注华盛顿邮报背后的一批特别有主见,有深度报告专业能力的记者和编辑队伍,当年华盛顿邮报在水门事件,面对尼克斯,挑战权威的这么一种精神。他认为这种独立的精神,肯定是未来媒体的核心竞争力。无论你的传播模式怎么变化,内容为王是永远不变了,所以他投了华盛顿邮报,包括他最近还在收一些下降很快的传统媒体,因为区域性的媒体还是有它的价值。
    那个时候是1995年,当时还问了一个问题,为什么不投中国?他说中国对我太遥远了,我这辈子,这次来中国,可能不会来第二次。因为巴菲特是一个比较喜欢安静的,一动不如一静,一辈子住在四、五十年前买的小房子里头,不喜欢到处旅行,尤其是商务旅行。他说中国对他来讲太遥远了,也提供不了非常好的服务,对这边的管理团队也没有非常多的认识,所以暂时不会投。但是十年以后他投了中石油,还投了比亚迪。但是这个不是他自己的亲力亲为,到了巴菲特这种管理规模,1200亿到1300亿市值的投资规模,必须要投最大的公司。第二点,他对于比亚迪投资,是新能源方面,但是最终没有坚持美国的风格,比亚迪也算是一个快进快出,获利走人,这是巴菲特手下的一批更年轻的团队的风格。1995年那个时代,他投可口可乐,投麦当劳,投宝洁公司,他们的市场更好一些才行,没有必要进到中国来亲力亲为,他们的核心团队也很小,几十年来,很长时间没有超过20名,所以他没有到全球投资的能力。美国的本土,一个是投了中国,2005年、2004年左右。再一个是投资了一个以色列的公司,因为那边的科技创新,甚至有部分的宗教情结,所以使得他在以色列也做了一些投资。这是巴菲特的例子,巴菲特的投资,他40岁自立门户,到今天40多年的投资里面,他其实见证了美国经济的起起伏伏,有60年代的越战,总统都被刺杀,反越战席卷前美国,种族冲突,到70年代的石油危机,拉丁美洲的债务危机,80年代里根时代两位数字的通货膨胀,到1987年,80年代著名的黑色星期一,华尔街的五大投资银行其中的一个银行一夜之间破产,11000家被政府接收,然后到亚洲金融危机,到2001年的互联网泡沫,“911”,到2008年广为人知的金融危机,基本上5到7年一次小危机,10到15年一次大危机,见证了这么多危机,见证了这么多经济的起起伏伏,最后在他眼里经济没有冬天,冬天有的话,也是短暂的,冬天会过去,人们对财富的追求,企业家精神,甚至他说的贪婪,对财富的追求,从历史上,几百年,几千年,无数次证明了,所以站在投资的角度,长期的乐观,短暂的审慎,从不悲观,这是做投资的一种风格,或者说一种精神,其实做企业也是一样。
    我觉得从中国的过去的20年,邓小平南巡以后,大家知道南巡之前中国的经济,中国的社会环境,中国的政治气候,都到了一个冰点,非常低迷的情况。邓小平南巡,南巡的春风一下子吹遍大地,很多企业家成为了我们今天经济的领军人物,中流砥柱。我相信在这个1992年邓小平南巡之前,这批人都已经开始在做下海的准备,都开始为自己的企业在做未来的远景谋划。后来借助这个南巡的春风,改革的春风,一下子就做起来。到了1998年,亚洲金融危机,相当一批企业受影响,出口型的,东南亚的市场萎缩,人民币汇率的波动等等,造成了一批企业陷入困境。1999年,2010年,2011年,又出现了新的一批企业,尤其是以高科技、互联网、新经济为代表的一批企业,就是成长在这个时候。当时我就投资的无论是搜狐,百度,这都是那个年代的,包括后来的腾讯,网易,新浪,都是在那个年代成长起来的。到了2001年泡沫以后,有相当一批又进入了寒冬,很多人死掉,但是也有一批很坚韧不拔的企业坚持了下来,于是在2004年、2005年、2006年,这几年又出现了中国高科技的企业,像盛大,像51JOB,九城一批游戏,用互联网来做服务的一批企业。到了2008年的时候,咱们这次金融危机,又有一批企业倒下了,又有一批新的创业者站起来了,现在在市场上可以看到又有一批新的电子商务,互联网,移动互联网,云计算,新能源,环保,高端服务,医疗健康,文化创意,这个领域又出现了新的企业。我们认为每一次冬天来临,其实是一件好事情,把一些杂草,把一些害虫给冻死,让好的种子给留下来,春天的时候可以生根、开花、结果。所以做投资,前面说到了,不要担心气候的变化。关于“冬天的投资和热钱”的话题,我就说这么多,我再讲讲目前的投资环境。
    尽管我讲得很乐观,其实我的心里边也是非常认同冬天的这个说法,目前站在中国投资的舞台上来看,让人振奋,让人鼓舞的事情不多,到处看到的,听到的,经历过的,周围的这些朋友所谈论的,被投资企业求救的比比皆是,一个是实体经济有下行的压力。实体经济的下滑,一个是2008年金融危机以后的长尾效应,主要是欧美经济的恢复太缓慢,美国总算是走出来了,但是欧洲的情况非常的不乐观,欧债危机到现在也没有走出底部。欧美经济的下行,对中国的出口有很大的影响,尤其是出口导向型的企业,所受的影响非常大。奥巴马上台以后,他今年有一个很重要的论点,我上台以后,对中国的出口四年增加了一倍,人民币兑美元升了30%,说明我们对美国的外贸整个态势逆转了,进口大于出口,进口的增长大于出口的增长,人民币的汇率升值了30%。你想想一个企业的利润率要做到30%,毛利率做到30%都不容易,汇率就吃掉了30%,劳动力肯定不是30%,过去四年起码是50%以上,甚至是100%。最近涨了100%,土地涨了也超过100%,环保,能源,审批的成本,监管的成本,都在增加。因为这么多的外力压着大家,确实是非常的艰难。
    第二,我们的银行和税收,这几年是两条巨大的吸血口,银行过去的四年,金融危机以后,美国的银行破产,政府救助,其实是实现了一次财富再分配。美国的金融危机,其实都是一次社会矛盾积累的一个总爆发,每次财富分配不均的时候就会用金融危机,用金融危机来进行财富再分配,杀富济贫,用的是金融危机和经济危机的模式。我们中国对金融危机,用政府的行为避免爆发,政府的做法是加强监管,做大做强国有金融体系,提高税收,这样的话国企、央企,越做越强,政府的财政收入越来越多,政府的开支越来越大。政府拿着高额的税收去做铁公鸡的投资,或者说投资回收期非常长的投资。对于民营经济,中小企业为主的实体经济,大家的生存环境是一个非常不好的做法。银行的体系,五大银行的利润,去年是11000亿,今年前十个月就超过了10000亿。银行总资产现在是将近100万亿的银行资产,但是整个中国的金融资产的95%,保险和证券行业占了不到5%的份额,银行因为得益于执照垄断下的保护性的逆差,再加上不断加码的收入,使得银行处于一种长期的暴利的状态。过去五年,中国银行业的利润每年都是以30%的速度在成长,全球市值最大的银行中,中国占了50%。每年的税收,我们的财政收入与税收的收入是24、25,这两大吸血虫,是对实体经济最大的侵害。再加上行政审批的成本,监管的成本,腐败的成本,加在一起,是非常难做的。从这个角度来讲,做实体经济面临的确实是冬天的一个环境。
    实体经济有冬天,投资界传导过来也是感到寒风阵阵。咱们做投资,专业的投资机构和百姓投资的角度来看,最大的投资领域,一个是股市,第二是楼市,第三是实体,尤其是服务业,一些小生意。这三块这几年确实是每况愈下,股市,2008年金融危机以前,美国的金融危机以前,道琼斯指数是12100点,但是人家用两年的时间就恢复到12000点,现在是13000点,超过了金融危机以前。中国金融危机以前是5000多点,现在是2100点,同样过去四年多的时间,美国经济的增长是零增长,或者不到2%的增长,我们中国是8%、9%、7%这种增长速度。我们的上市公司的盈利,刚才前面讲了银行、金融机构,每年是30%的速度在盈利增长,可是股市每况愈下,十年之内打回原形。华尔街的专家,用中国的例子说明高速成长的经济不一定是好的投资场所。中国过去经济这么高速成长的情况下,在中国投资都是空手而归损失很大。这一点他们和印度做了比较,印度经济增长没有这么快,可是印度的股市给投资人带来了回报,远远要高于中国,其他经济市场也是一样。所以中国的股市,是中国这些年经济最不和谐的,最失败的一个投资场所和投资工具。“十八大”以后,必须提到一个非常重要的关注点上。当然不光是股市,资本市场,相对于银行来讲,一个是直接融资,一个是间接融资,一个是长期融资,一个是短期融资,这个关系不解决好,中国的金融机构,金融体系如果长期依赖于短期融资,间接融资,不能依赖健康的长期融资和直接融资的话,我们的市场经济是难以为继的,当然除了股市以外,还有企业债,结构性债券,资产证券化等等。
    第二点就是我们的房地产市场,这一点是大家更有感受的。宏观调控已经两年多了,楼市一直被打压,直接的影响到相关的产业,无论从钢铁,建材,还是水泥和工程公司,家电,装修,装饰,房地产对于其他经济的关联性,1:7、1:8,房地产这个市场长期被打压的话,或者长期被调控的话,对实体经济的影响也很大。同时,对投资人也有很大的影响,尤其中国现在很多中产阶级,一直把投资房地产作为自己的一个财富增值的手段,这个手段也没有了。投资股市没有收益,房地产投资现在也没有收益,做小生意,无论你是开餐厅,还是美容美发,还是小商店,现在的生存环境也不好,租金上涨,工商税务也很高,审批时间也很长,开商店的话受电子商务的影响也很大。这样的话,中国的老百姓光靠工资收入,很难用内需去支持高速增长的这么一个国家战略。
    所以,一方面我们的政府不断在提促内需,以内需来弥补出口海外市场的萎缩,但是另外一方面,我们内需的动力,我们的消费能力受到限制。因为没有投资股市、楼市和生意带来的财富增值的预期,大部分家庭是不愿意消费的,大家都愿意把钱都存起来用在教育上,用在健康上,这样的话中国的实体经济确实是处于一个冬天的状态,休眠的状态。所以希望这次“十八大”开完以后,“十八大”的春风能够快一点吹来,尤其是从上到下的机构调整完成以后,新一代的中央和地方的领导人就位了以后,刚好和明年的春天契合起来。所以明年二季度以后,应该会出现一个一轮新的气象。
    股市,今天已经讲到,从过去四年缩水60%,过去十年回归零,甚至是负的,这种情况是不可理喻的,不允许继续存在的。我认为中国的股市,以前强调融资的功能,忽略了股市的投资功能,交易功能,价值发现的功能,以后股市除了上市以外应该鼓励大力的做并购。现在3600家上市公司,应该发挥平台的作用,放松监管,鼓励他们去并购,开放并购方面的融资支持,并购贷款,高收益债券的并购,股权,股票置换的并购,要进行大力支持。其实在美国,纽约交易所,6000多家上市公司,前三、两个大的上市公司,没有一家不是靠并购做大做强的,很少是靠内生型的。这里面有很多例子,高科技领域思科,尤其是甲骨文,这几年成功的收购,也成为了新一代的巨无霸公司。并购环境的放松和并购文化的兴起,并购市场的爆发,将会是引领中国股市成长的走向。因为现在排队上中小板和创业板的企业太多,千军万马在挤独木桥,审批的成本,时间的成本,都太高太大,所以如果并购市场能够放开的话,会化解相当大的压力。监管部门在抓规范,抓上市过程的规范上,花了很多精力,但是在促进入市资金,恢复投资者信心,恢复股市创造价值的功能方面,做得不够。尤其是机构投资人入市方面还有很多需要做。保险公司的资金运用,地方的养老社保,都可以做这些事情,可以放松对他们的一些限制,整个保险行业,全行业平均投资回报率只有3.6,几乎和通货膨胀率打平,甚至还低。银行里面那么多老百姓存款,都是在负利率,其实一部分资金能够回留到到股市上,而且风险经过这些年也释放了很多,现在只是信心的问题,中国的股市缺的不是资金,缺的是投资人的信心。
    前面讲到楼市的问题,我不多说了,这是政府的重大决策。比我们更担心,比一般的老百姓更担心,还有地方政府,十几亿的偿还,地方政府的土地财政就指望着卖地的收入,在一定程度还是会放开的。楼市的问题可以依靠政治智慧去解决,不需要用经济手段来进行解决。其实我们在房地产市场上,政府所做的政策是相矛盾的,一方面限制房价,一方面又限制土地供应,这个是完全矛盾的。限制供应,必然会提高价格,听起来很简单的做法,但是我们做得并不是很好,廉租房、经济适用房,这个手段也不是太好。这块我们看看“十八大”以后有没有什么新政。
    接下来我说一下实业投资这块,毕竟是我们目前很关注的方面。信中利过去12年多,将近13年,我们走过来,早期是投互联网高科技,前面也讲了百度,烽火这些企业,后来又关注海外的PE,我们在伦敦证券交易所,欧瑞基金是第一支在海外上市的中国的PE基金,主要是以投资为主,资源为主,矿业、能源、新能源为主。投资项目是海外,但市场是中国。三年前开始介入人民币的投资,人民币领域目前专注六大行业,第一是新一代的互联网信息技术,这里面包括云计算、支付安全、移动金融、云计算、大数据、云存储等等。第二就是文化教育,文化创意和教育产业,像培训、职业教育,以学历学位为主的一些职业教育,这个行业变成了产业,认为是6000亿的产业,成长非常快,支付能力也非常强。还有第三块就是消费零售,咱们讲到内需,其实内需是方面的问题,还有内供的问题,中国不是需求不足,是有品质的供应不足,比如说食品安全,中国婴幼儿的奶粉,这是很大的市场,为什么都去买国外的产品?是因为国内的品质不过关。我们高端的一些食品,无论是牛奶,奶粉,还是炒菜用的油,还是蔬菜,粮食,这方面有品牌的,有品质的供给,其实是有问题的。所以在这个领域中,我们要寻找有志于创造高品质,强势品牌的企业去投资。
    内需和内供方面,还有是过去国外的品牌比国内的品牌替代了,国外品牌的市场份额非常的小,在服装品牌,在鞋类服饰这个领域,国内的品牌成长得很快。服装服饰比如福建、泉州,金融危机以后我去过温州,去过泉州,但是我对泉州的认识比温州的企业家群体要认识得多,虽然这两个地方早期都是出口带型模式起家的,但是在资本运作,在品牌创作和品牌意识方面,在渠道建设上面,远远超过了温州的企业家。所以泉州一个县级市,有70多家上市公司,有非常明显的产业集群。比如说服装行业,从体育服装,鞋类,泉州有安踏、匹克、踏步、锐步,361,乔丹,还有利郎劲霸等等企业,他们在品牌创造和资本运作上面,是走在非常超前的。这一轮金融危机在泉州出现的问题,就没有像温州那么严重,没有像大面积的跑路的问题,民间高利贷也没有那么严重。中国的很多制造业早期通过代工完成了质量的问题,解决了品质的问题,生产品质是过关的。后来他们学习跨国公司的做法,在品牌建设上,在渠道建设上,做得很快,形成了规模,这块我们是非常看好的。
    再有是医疗健康领域,我们也是非常看好的,加大投资业务,在中国,我们中国的优良传统,孝敬老人,还有医保的改革,几条加起来促进了这个行业的大发展。当然,医疗健康行业的规模化,整合化,要形成行业集中度,所以大有可为,和企业家一起来完成这个行业里的整合化、规模化、产业升级。
    再有是高端服务行业,也加大了投资,很看好。中国的第三产业,是一个充分竞争的行业,没有什么太大的门槛,当然除了金融服务以外,行业进入门槛低,充分竞争,市场效率很高,这一块是针对于有企业家精神,有志向,有能力,整合团队,提高管理水平,管理效率的这些企业家,尤其是有前20年的铺垫,这些服务行业,有很多的企业。我们今天讲的是中外管理,在这些领域,向管理要效率是很有机会的。
    最后是新能源环保,这个领域也是非常值得投资领域。“十八大”的报告中提到生态社会,提到一个新词,当然是环保的问题,现在社会的发展目标变得更加科学化,和谐、幸福、绿色等指标来综合考虑都有关系,使得政府不得不在这个领域里面加大投入,加大支持的力度,这块是很大的市场。我非常同意林义夫教授的一个观点,未来中国20年的经济增长7%、8%,是可以做的,后来市场有很多非议,是因为这些人没有在现场听林义夫的分析,我觉得他讲的中国经济的成长还是有依据的。我们城乡一体化,别的不说,如果把我们的城乡结合部
,把我们的乡村都建得像欧美美丽的话,绿化苗木就是二十几万亿的市场。出口市场的萎缩,腾出里的那些劳工,可以找到他们所需要的位置。“美丽中国”,“园林绿化”,“还我青山绿水”,破碎的河山,臭水沟,重金属污染的土地,需要几十万亿的资金来恢复起来,这个用十年、二十年,应该不是很大的问题。我们过去讲政府投资就是铁公鸡,其实政府在公共设施,卫生医疗,教育,污水处理,垃圾回收,消防等等这些领域,还有很多事情可以做。另外,现代农业也是我们关注的一个领域,农业的升级,农业的规模化,现代化,机械化,也是一个非常好的环境。国内的一些种子企业,我们看到国内的一些绿色农业,食品的有机农业,感觉非常有投资机会。再加上“十二五”规划中讲的战略新兴产业,一方面是政府投资,比如说航空航天,这种大型的国家攻关级的高科技课题,是政府大有作为的。相配套的也给民营企业提供了很多机会,像电动汽车,生物工程,新一代的互联网信息技术等等,这些七大战略新兴产业里面,都形成了很好的机会。我们作为企业家来讲,和我们投资人一样,我们要把握住什么时候进入的时机,以多大的规模,多快的速度来进入这个行业,这样的话才能够获得一个好的投资回报。
    关于投资方面的一些理念,我们过去的一个说法,抓住经济发展的未来七大趋势,然后进行布局,这是另外一个划分方法,一个是全球化,跨境投资,中国企业走出去,数字化,新一代的电子商务,电子政务,家庭电子消费。城镇化,新一代的以区域经济,以城乡为主题的城镇化。再有是文明化,以精神文明为主,传媒、娱乐、旅游,与生活品质提升相关的,与娱乐时尚相关的一些投资机会。
    再有是整合化。充分竞争的行业需要整合,形成规模,形成品牌,形成渠道,提高企业的竞争力。尤其是现在很多第一代创业企业家,有些不愿意再继续做原来的事情,他们下一代也不愿意接手,为中国那些有整合能力的,有整合战略思维的,有非常好的管理团队、企业家,提供新一轮的发展机会。
    再有是品牌本土化,国产化,这个也是很大的一个机会。除了奢侈品以外,像家电,服装,建材。
    最后是低碳化,像环保,清洁能源,都是相关的。
    所以把握七大战略发展趋势,为冬天储备好粮食,迎接我们下一轮中国的实业经济春天的到来,将会为我们中华民族的再一次腾飞,为我们中国企业家再一次创富,为投资人再一次提供新的投资机会创造机遇。今天非常高兴有机会和大家一起分享投资感悟,谢谢大家!
 
     

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