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900亿美金欧洲豪门家族这样玩PE
作者:投资界  发布日期:2019-05-16  点击数:781 次

奢侈品“巨无霸”——LVMH集团的投资版图浮出水面。

投资界(微信ID:pedaily2012)5月14日消息,服装品牌Jorya的母公司欣贺股份有限公司已于周一正式提交A股IPO招股书。而鲜为人知的是,LVMH旗下私募基金L Capital Asia正是该公司的第二大股东。

在投资圈,L Capital Asia十分神秘。据悉,该基金是LVMH集团于2009成立的亚洲私募股权投资基金,唯一目的就是投资回报率,与LVMH集团整体的品牌和产品战略都无关。值得一提的是,欣贺股份是L Capital Asia投资亚洲服装集团的第一单。

事实上,L Capital Asia只是LVMH集团投资版图的冰山一角。作为享誉盛名的奢侈品帝国,LVMH集团不但手握全球众多知名品牌,也在中国已投资了很多消费品牌,如GXG、欧时力、丸美等等,近年来还成立了全球最大的消费品投资公司。

4次冲击IPO

欧洲豪门入华第一笔投资

LVMH集团与欣贺股份“结缘”可以追溯到2011年。这一年年底,L Capital Asia入股欣贺股份,成为欣贺第二大股东,这是L Capital Asia首次投资亚洲的服装集团,也是其在中国大陆市场进行的第一项投资。

2014年,欣贺股份第一次交付IPO申报稿,随即被否,2016年再次递交依旧难逃厄运。2018年初,第三次冲击IPO的欣贺股份等来的还是首发申请未获通过的公告。监管层始终对其持续盈利能力、毛利率异常、店铺大幅减少等问题提出质疑,IPO之路尤为不顺。

但这并没有影响LVMH集团在中国“攻城掠地”。据投资界(微信ID:pedaily2012)不完全统计,2010年9月起,L Capital Asia先后在中国境内投资了至少8家公司,涵盖珠宝、服饰、美容护肤等多种消费品类。

揭秘LV系资本:900亿美金欧洲豪门家族这样玩PE

这其中,Jorya、GXG、欧时力、丸美都已奔波在IPO的路上,只不过各有难处。

不仅欣贺股份连续三次冲击未果,已经发起第四次努力,丸美也数度争夺资本市场入场券,经历了5年漫漫上市路。今年4月30日,丸美股份第三次向IPO发起了冲击,上会获得通过,等待最后的钥匙。

欧时力母公司赫基集团则在2017年年底就申请IPO,一年多过去迟迟未有进一步消息,仍在排队。

颇为慰藉的是,L Capital Asia投资的另一家品牌——GXG母公司“慕尚集团控股有限公司”(慕尚集团),则在今年4月通过了港交所聆讯,距离其3月提交IPO申请仅过去了一个月的时间。GXG或将率先上市。

根据媒体时尚头条网报道:“L Capital Asia唯一目的就是投资回报率,与LVMH集团整体的品牌和产品战略都无关,另外,L Capital Asia是一个有明确退出时限的投资基金,时间大概3至5年,现在正是L Capital Asia寻求退出套现的阶段。”

其实,国内服饰零售企业IPO之路向来坎坷。过去4年间,成功在A股IPO的服饰公司也仅有拉夏贝尔、太平鸟、安正时尚、安奈儿童装等5、6家公司,女装DAZZLE母公司地素时尚、深圳玛丝菲尔等也上市受困。

野心勃勃

一家背靠LV的投资公司

实际上,频繁出手中国市场的L Capital Asia已经是“过去式”,现在它被叫做L Catterton Asia。

L Captial 成立于2001年,是LVMH集团旗下的私募和不动产投资机构,L Capital Asia 是其2009年成立的亚洲私募股权投资基金。2016年,LVMH 宣布将L Capital与美国私募投资公司 Catterton 合并成立L Catterton,由此诞生了全球最大的消费品投资公司。

由于LVMH集团总裁Bernard Arnault 更是从1998年开始就已经是Catterton公司的投资者之一,在L Catterton 的合并声明里,他们表示合并后的投资机构拥有 27年的历史。

L Catterton有超过120个投资项目,在全球五大洲有18个办公室,随着LCGP第三期基金和其他跟随基金的成功募集,预计旗下管理资产总额将超过140亿美元。投资则聚焦于消费领域,涵盖时装配饰、食品饮料、零售和餐饮、消费者健康、传媒和营销服务,以及房地产项目等。

总之,L Catterton就是背靠LV的投资公司。

L Catterton的使命是打造全球最大的消费品投资公司,LVMH却还有更大的野心:它在2017年推出风险投资基金 LVMH Luxury Ventures,这是一家针对新锐奢侈品牌的专门投资机构,旨在收购标志性新兴品牌的少数股权,以创造更大的价值。据海外媒体报道,LVMH Luxury Ventures的首期基金规模为5000万欧元。

总的来说,L Catterton和LVMH Luxury Ventures,一个投资于消费领域、关注成长型的品牌,一个投资于新锐奢侈品。他们最大的区别在于,L Catterton是独立于LVMH集团之外的投资机构,LVMH Luxury Ventures则是集团内的投资平台,也是一个新兴奢侈品牌孵化器。

两个投资平台承载了LVMH集团在奢侈品销售之外的金融野心,和集团本身的零售业务一起撑起了世界第一大奢侈品帝国。LVMH背后的家族巨鳄,更有着非同寻常的传奇故事。

奢侈品帝王:

法国伯纳德·阿诺特家族

掌控世界第一奢侈品集团的伯纳德·阿诺特被誉为“世界奢侈品教父”、“LVMH集团缔造者”,而他首先是个商人。

今年70岁的伯纳德是法国顶级富豪之一,并在2018、2019连续两年成为欧洲首富。他依靠敏锐毒辣的眼光和法国人生来的艺术细胞,成就了今天的LVMH帝国。

伯纳德出生于企业家家庭,从小便展露出独具一格的眼光。1976 年,27 岁的说服父亲结束家族公司在建筑方面的业务,转行经营房地产业。1984年,伯纳德收购了迪奥集团,由此开启了他称霸奢侈品行业的征途。

被伯纳德成功复活的品牌除了路易威登和迪奥外,还有很多其他品牌。他收购品牌的热情简直无人比拟:从唐纳·卡伦、璞琪到罗威;他买入的品牌跨领域也非常广,从豪雅到百货公司邦马士;从来自极品白葡萄酒唯一产地的Chateau DY quem 酒庄,到菲利普斯拍卖行,除了古驰,几乎从未失手过。

伯纳德的操盘手算不上光明正大,甚至有些卑鄙。他从其他公司挖来当家设计师成立新品牌Christian Lacroix;买下Cline,并将年过花甲的品牌创始人撵出门;暗度陈仓夺权LVMH,使自己成为集团大股东......

《奢侈的!》一书写道:“雷卡米尔带领路易威登的事业起飞,但带领路易威登和整个LVMH集团更上一层楼的是伯纳德·阿诺特。”只有奢侈行业才能让你奢侈地赚钱。每到手一个新品牌,阿诺特都能发现赚钱的机会。

上世纪90年代,伯纳德耗费数十亿美元将高级时装品牌Fendi和Kenzo,腕表品牌Zenith、珠宝品牌Chaumet以及免税店DFS等一一归入LVMH的版图。虽然投入不菲,但他抓住了经济陷入低谷的时机,并充分利用目标公司激化的家族矛盾,阿诺特的绝大多数收购都是以相对低的成本完成。

奢侈品巨头都爱买买买。2017年4月,伯纳德·阿诺特提出以每股260欧元、总体121亿欧元(约合132亿美元)的报价收购迪奥剩余25.9%的股权,并希望通过现金或爱马仕股权置换的方式进行交易。

LV和Dior 132亿美元的世纪大合并,成为2017年奢侈时尚行业中最大额的收购交易,也是LVMH历史上最大的一笔交易。

如今,阿诺特家族更以VC/PE的身份进行投资。要知道, L Catterton 40%的股份是由 LVMH 及其第一大股LVMH的董事长兼CEO伯纳德•阿诺特掌控的家族控股公司Arnault Groupe 持有。

结语

2019年5月公布的《福布斯》全球亿万富豪排行榜中,伯纳德•阿诺特以917亿美元的身价位列第3,依旧是欧洲首富。

巴黎圣母院大火后,伯纳德•阿诺特宣布出资2亿欧元(约合15.2亿元人民币)修复巴黎圣母院,和开云集团一起承诺修缮这一世界文明古迹。

文明和金钱的交集,有着别样熠熠生辉的色彩。


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